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金融学院学术讲座信息——Write-Down Bonds and Bank Capital Structure
2017年05月24日   审核人:
讲座题目:Write-Down Bonds and Bank Capital Structure

讲座时间:2017524日(周四)下午3:30

主讲人:李平

讲座地点:金融学院418

 

 

主讲人简介

李平,女,现任北京航空航天大学经管学院金融系教授、博导,中航重机独立董事,北京大学软件学院兼职导师,中国金融系统工程专委会副秘书长,民建北京市金融委员会委员。博士毕业于中国科学院数学与系统科学研究院,随后在该院做博士后。先后在美国哥伦比亚大学工业工程与运筹系及统计系、美国南卡罗来纳大学商学院金融系、香港中文大学工业工程与运筹系、香港城市大学计算机系、奥地利维也纳技术大学金融数学与保险系、德国洪堡大学随机研究所做访问研究。曾于20158月至20168月间挂职首创集团金融管理部副总经理, 201012月至20116月间挂职北京市海淀区房管局局长助理。主要研究方向包括金融衍生产品(包括信用衍生产品)的设计与定价、公司债券、金融风险管理、信用风险、投资组合分析等;先后主持了四项国家自然科学基金项目、参与了国家973项目和国家自然科学基金重点项目等;在国内外知名学术期刊如European Financial ManagementFinance Research LettersAnnals of Economics and FinanceOptimizationTheoretical Computer Science、《管理科学学报》、《金融经济学研究》、《系统工程理论与实践》、《系统工程学报》、《管理评论》、《管理学报》等发表论文50余篇。协助成思危先生出版《虚拟经济概览》、《人民币国际化》等3部专著。

 

讲座简介

Abstract: We develop a model of optimal bank capital structure that incorporates deposits, 
subordinated debt, Write-Down (WD) bond and equity. WD bond's principal write-down, bank run, 
regulatory closure and bankruptcy are triggered if the bank’s asset value hits specific barriers. 
Value-maximizing banks choose the ratio of deposits to subordinated debt and WD debt so that 
endogenous default coincides with bank closure. The bank increases its leverage by swapping both 
deposits and subordinated debt for WD bonds. However, the issuance of WD bonds not only reduces 
expected bankruptcy loss and credit spread of subordinated debt, but also improves bank value.
 Banks' optimal response to regulatory changes often counteracts regulators' objective in reducing 
 bank failures. Write-down ratio does not affect bank value, deposit ratio, credit spread of 
 subordinated debt and bank leverage in our model. And higher write-down ratio causes lower WD 
 debt ratio, higher credit spread of WD debt and higher subordinated debt ratio. Write-down trigger 
 parameter does not influence deposit ratio, subordinated debt ratio and credit spread of 
 subordinated debt. Interestingly, it just has slightly influence on bank value.

 

 

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